投资要点：
    2013年1季度业绩同比改善显著：2012年公司1季度业绩基数较低，2013年1季度，由于手机以及亚马逊平板订单的持续性，公司今年1季度业绩将有显著的改善，我们预期同比增速130%以上。
    2012年全年业绩平稳增长：我们预计公司2012年全年净利润9000万元左右，维持平稳增长。
    手机类电池2013年受益于国产品牌手机出货量快速提升；联想、华为等国内手机品牌厂商经过2012年的发展，在手机市场市场地位迅速提升，我们预计2013年将是国内品牌手机厂商继续腾飞的一年，因此，欣旺达将跟随他们的发展而成长，手机用锂电池继续维持成长，成长速度20%以上。
    受亚马逊持续出货，公司业绩2013年季度波动降低：此前亚马逊在每年7月份后之后集中销售使得供应链公司季度之间业绩受亚马逊销售策略影响较大，随着亚马逊平板电脑持续销售，我们预计2013年上半年欣旺达也将取得亚马逊订单出货，从而公司上半年业绩将显著改善。
    笔记本锂电池大客户战略有望取得进展：大陆成为笔记本电脑生产基地，而锂电池模组制造企业已经具备了笔记本电池制造能力，因此，我们认为锂电池模组产业转移趋势不可阻挡。欣旺达已经具备给一线平板电脑大厂锂电池模组供货能力，同时，公司目前正在积极的进行生产自动化能力的提升，用以满足笔记本电池模组自动化生产需求，我们预计公司今年将确定进入国际一线笔记本品牌大厂电池供应链，从而打开公司未来成长空间，我们预计未来两年该业务收入复合增长率85%。
    买入投资建议：我们预计公司2012-2014年实现营业收入12.81、18.04、24.91亿元，同比增速分别为24.25%、40.83%、38.06%，实现净利润92.75、137、181百万元，同比增速分别为12.19%、48.49%、31.98%，对应的EPS分别为0.38、0.56、0.74元，PE分别为32、22、17倍。我们认为公司明年具备超预期概率，给予“买入”的投资建议。