报告摘要：
    专业的锂离子电池模组生产企业。公司目标是做到行业前列，之前受制于旧厂房的规模和产线自动化程度不高，流失了一些订单。目前租赁的新厂区可以容纳的最大产能对应收入40-50亿，考虑到公司11年收入为10.31亿元，我们认为公司可望进入快速成长期。
    消费电子领域：笔电电池模组可望实现快速增长。消费电子领域中手机，笔记本电脑为锂离子电池模组的主要应用领域，属于充分竞争市场。手机市场公司产品市占率为3-4%，13年为华为中兴供货份额可望获大幅提升。
    公司笔记本电脑类锂电池下游主要应用于传统笔电、电纸书和平板电脑三大领域, 市占率约为5%，将受益于亚马逊平板电脑出货量的增长，此外自动化产线的改造有助于公司导入台湾一线厂商客户。
    动力类电池：电动自行车产品高速增长可期。在电动自行车领域，公司产品不再局限于锂电模组，还涉及电机、电控等设备的生产制造。由于目前国内的电动自行车多使用价格便宜的铅酸电池，公司产品主要用于出口，针对欧美等高端客户，年产量在100万辆左右。考虑到目前市场上拥有品牌的厂商收入规模仅在2500万元左右，我们判断相关项目建成后公司规模优势明显，收入以及盈利快速增长可期。
    BMS快速增长，技术壁垒及盈利能力可望提升。从今年开始，公司将自主完成电源管理系统（BMS）的烧录和测试。根据我们的测算，除去自用外，BMS今年可望贡献约4000-5000万的收入，明年或将达到2个亿的收入规模。