事件
    1. 合肥百货因媒体报道了公司的尚未披露的信息可能对公司股票价格产生较大影响，自2013 年1 月10 日起停牌。
    上海证券报当日刊登署名高山的题为《董事会逾期半年不换届 合肥百货或藏易主玄机》的文章，提出2点传闻：1)公司董事会逾期超过半年尚未换届;2) 公司实际控制人合肥市国资委通过转让公司国有股权招商引资一事有较大进展。
    2. 公司当日发布澄清公告：1）承认公司确实因公司控股股东及实际控制人尚未履行完毕新一届董事会董事候选人提名程序，致使现任董事会逾期换届；公司将在控股股东及实际控制人完成提名程序后，开展董事会换届选举工作；在新一届董事会产生前，现任董事继续履行工作职责。 2）经多方核实，公司实际控制人以及控股股东并未有转让股权一向，且承诺未来3个月内也不会筹划合肥百货国有股权转让事项。 3）公司预告2012年净利润下滑约20%，原因是2011年有1.34亿的一次性非经常性股权投资收益。
    评论
    事件对合肥百货投资价值的影响：
    1. 公司换届延期确实令人遐想；若确无公司股权转让事项，则对公司无影响；若未来任何时点，确有任何股权转让事项，则对公司价值影响是正面的——目前零售企业的价值是被低估的，股权转让会是公司价值更真实体现，若有战略投资者的引入则将利好公司未来发展。
    2. 公司略减2012 年净利润预期，下滑约20% 。撇开2011 年公司1.34 亿非经常性股权投资收益的影响，还是略低于预期。我们预期是由于4 季度促销及费用增加所致，并将12 年EPS 预测由0.569 调降为0.52。我们维持对公司2013 年经营增长的判断。
    3. 即使按照公司2012 年净利润最多下滑20%的预期，扣非净利润仍有10%增速，不改我们对公司价值的判断。
    投资建议
    我们维持“买入”评级以及目标价位7.23-8.54 元，相当于11-13x13PE。若市场出现大跌，建议在7 元以下买入。