业绩预增超预期   预计公司2012 年实现归属股东净利润同比增长50%-60%，约为3.24-3.46 亿元，折合每股收益为0.59-0.63 元，小幅超出我们预期（我们预计为0.57 元）。  沙坦原料药保持高速增长   2012 年公司沙坦类预计同比增长40%。在专利过期的带动下， 公司的沙坦类销售未来仍将保持高速增长，明年公司产能持续提高，公司在规范市场的优势将在较长时期内持续存在。  国际制剂出口持续高增速   2012 年公司国际制剂销售同比增长200%，略低于我们先前的预测（全年销售额达到2 亿元，同比增长235%），13 年将保持高增长态势，公司2013 年还将获得3-5 个文号，之后还将持续不断获得ANDA 文号。  盈利预测和投资评级   我们预期沙坦类原料药仍保持高增速,制剂出口业务有明显增长。我们暂维持前期预测，估计公司2012-2014 年EPS 为0.57、0.72 和0.87 元，维持公司推荐评级。  风险提示   沙坦类原料药价格和销量下滑速度超预期，制剂出口不达预期。