投资要点：
    公司日前收到 邓斌等核心管理人员及业务骨干通知，计划在未来六个月以内，以合计不低于3000 万，不超过3500 万元通过交易所系统
    购买公司股票，并承诺自愿锁定至15 年11 月1 日。此行为反映公司团队对于公司成长前景信心，我们同时推断公司未来不排除用定向增发进行外部收购可能，股票溢价越高将相应降低其收购成本。
    公司已完成对大展公司的收购。对方主要从事ITO 和BPO 服务。其对日本IT 外包业务具有很强的竞争力。在完成本次并购后，公司已形成对欧美外包十对日本外包十国内外包三足鼎立格局。其全球外包能力将进一步提高。依照双方并购承诺，我们预计大展13 年净利底限在3800 万以上。我们注意到本次参与增持的部分高管来自大展原管理团队，且其增持金额超过了并购时承诺的规模，显示其对公司未来发展的信心。
    公司作为国内一流的外包厂商，业务涵盖工程研发、企业应用及业务流程外包。客户涉及高科技、通讯、金融、能源及公用事业。核心客与微软、惠普、ADOBE、谷歌等全球顶级企业保持稳定的业务关系。
    我们预估，公司依靠内生成长，就能够保持20%以上的业绩增幅。
    我们认为中国外包行业正进入整合阶段。公司依其行业地位将集中受益。将持续通过外部并购获得额外成长力量。每年可能都有一至两单大额并购。并购将成为公司外延增长常态，并将成为公司业绩超额增长重要力量。
    我们预计公司2012-2014 年营业收入分别为8.29 亿、13.36 亿、17.22亿。净利润分别为0.95 亿、1.37 亿、1.90 亿。EPS 分别为0.95 元、1.37 元、1.90 元。给予增持评级。