基本面改善，成长性突出
    基本面改善：“上大压小”使公司基本面已经出现了重大改善，但由于前几年火电行业深处困境，导致公司业绩未能同步增长。随着行业环境的回暖，公司的业绩将开始显现。
    成长性突出：通过在建和待收购项目，保证了公司2013 年的高成长性，而储备和可供收购项目则保证了公司的长期成长性。
    利用小时稳定，成本压力较小：安徽省电力需求旺盛，公司利用小时将小幅波动。安徽省内煤价已经与沿海煤价接轨，受益于进口煤增加和“电煤双轨制”取消，公司未来成本压力较小。
    投资建议：增持-A 投资评级，12 个月目标价8.48 元。我们预计公司2012 年-2014 年的收入增速分别为45%、42%、8%，净利润增速分别为1677%、76%、16%，成长性突出；首次给予增持-A 的投资评级，12 个月目标价为8.48 元，相当于2013 年16 倍的动态市盈率。
    风险提示：煤价上涨超预期；利用小时低于预期。