投资要点：
    1．事件
    数码视讯发布公告，公司中标昆山信息港网络科技有线责任公司C-CMTS入围采购项目（昆山有线），将为昆山有线提供1000 台左右C-CMTS 设备。
    2．我们的分析与判断
    （一）昆山有线项目成为超光网技术（China-CMTS）大规模组网应用第一单，金额虽小，意义重大两个应标方为数码视讯与华为，也是目前国内唯一两个能提供超光网大规模组网应用的设备商，公司独家中标，规模1000 万元左右，覆盖10-15万左右用户，C- CMTS 设备单价1 万多元，预计毛利率50%。单用户价格100 元左右，低于之前预期主要是投资不包括EPON 和Cable Modem 等设备，按照这个设备投资测算，全国C-CMTS 潜在市场160 亿。
    超光网技术从2011H2 开始引进研发， 2012 年8 月份通过国家广电总局技术评审通过，此次中标昆山广电，意味着这项技术正式开始被有线网络运营商用来实施全网大规模双向网络改造。在广电总局主推的四个双向网改技术中（C-CMTS/Homeplug AV/Epon Hinoc/EPOC），超光网技术是目前最具发展前景的技术，一旦在昆山项目运营情况良好，我们认为将会加速公司在全国各地有线运营商的业务拓展。
    （二）超光网在2013 年有望贡献5000-1000 万元收入
    公司采取“多点开花”的方式推广超光网业务，目前已经在八家省级运营商和十家市级运营商运行试验网，这些运营商都是潜在的客户。
    面临IPTV 日益增大的竞争压力（预计2013 年全国3400 万用户），广电总局提出在2015 年完成80%有线网络用户的双向网改，目前仅覆盖30%用户，未来两年，毫无疑问有线运营商的双向网络速度会加快。超光网业务将成为公司业绩增长的新引擎。
    （三）公司是广电领域一家非常有“狼性”的公司
    在永新视博、初灵信息、金亚科技等广电设备商业绩下滑或者停滞不前的情况下，数码视讯过往业绩保持40-50%的年复合增长率，我们认为这得益于公司积极进取的企业风格和清晰长远的企业战略。公司在移动支付、金融IC 卡、第三方支付、影视游戏、海外市场以及OTT 领域布局绝不是无序的多元化，而是公司基于自身行业和技术优势向上下游产业链和跨地域勇于开拓的结果，而超光网项目第一单是公司新业务收获的第一个果实。
    3．估值、投资建议与主要风险
    我们预计公司2012/2013 年 EPS0.81 元/1.07 元，对应当前股价PE 为20 倍和15 倍。由于2012Q1 低基数，我们预计公司2013Q1 业绩会有高增长，同时大股东持股仅19%，解禁后减持可能性很小，而公司2013 年30%以上增长确定，存在超预期空间，我们重申“推荐”投资评级。