1、核心观点
    投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量212 万吨，关键假设目前粗钢产能约为8.5 亿吨左右，我们预测12 月份粗钢日均产量为192 万吨。
    有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212 万吨时，行业仍难以实现整体性盈利；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。
    估值与投资建议：日均产量低于212 万吨，投资主要考虑PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择。
    股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。
    风险因素：整体需求低于预期；周期股整体性的大幅下滑。
    2、每日市场分析
    今日国内钢市涨势放缓。Myspic 综合指数135.5 点，较上一交易日上涨0.03%。扁平材指数123.3 点，与上一交易日持平，其中中厚板上涨0.09%、热轧板卷与上一交易日持平。长材指数报收149.7 点，较上一交易日上涨0.06%。
    由于价格上涨后成交量减少，加上期螺和钢坯市场走弱，部分商家对后市的不确定性增加。今日国内钢材现货市场各主要品种价格走势出现分化，但整体呈现主流持稳，个别品种价格弱震荡格局。
    3、钢铁股每日走势回顾
    今日申万黑色金属下跌0.28%，跌幅居中。个股中，金洲管道、新莱应材涨幅居前，分别上涨2.26%、1.59%；重庆钢铁、韶钢松山跌幅居前，分别下跌3.74%、2.16%。换手率来看，新莱应材、创兴资源比较活跃。银河钢铁监测的13 个子板块中，热轧、资产注入涨幅居前，分别上涨0.35%、0.15%；并购、高铁跌幅居前，分别下跌0.90%、0.61%。成交量方面，共12 个板块下跌，整体成交量下跌31.34%。