事件
    2012 年12 月21 日TCL 集团发布股东增持公告：公司董事长、CEO 李东生先生于2012 年12 月20 日增持公司股份3252600 股（占股本0.04%），成交均价2.15 元/股。
    评论
    第十一度增持公司股票，对公司发展前景信心满满。李东生董事长今年累计增持3500.48 万股（占总股本的0.41%），均价2.097 元，耗资约7340 万元（图表1）。目前李东生持股比例为5.84%。
    信心来自公司经营业绩的提升：
    TCL 进入全球彩电第一阵营。2012.12.18 公司宣布2012 年平板电视出货量突破1500 万台，国内企业尚属首次。今年全球平板电视销量超过1500 万的还有三星和LG。至此公司定能完成全年既定的1520 万台的销量目标（YoY+40%）。
    华星光电实力持续提升。公司面板销量持续提升，11 月玻璃基板投放量11.2 万片，良品率提升至96.2%。32”Open Cell 价格经过数月上涨后，最新十二月下价格虽未继续上涨，但符合我们对淡季面板价格的预期，考虑到2013 年全球面板供应偏紧，华星光电有望实现高盈利（图表2、3）。
    TCL 通讯智能手机单月销量逼近100 万台，规模效应渐显。11 月公司智能手机销量93.3 万台，单月销量超过100 万台后规模效应显现，通讯业务盈利能力将得到改善。
    盈利预测及投资建议
    维持前期预测：预计公司2012-2014 年营业收入分别为：702.5、846.5、920.5 亿元，对应增速15.5%、20.5%、8.8%；EPS 分别为0.130 元、0.230 元、0.233 元，净利润增速为8.9%、76.3%、1.6%。
    我们认为产业链整合+效率提升使TCL 多媒体收入和利润率同时提升；2013 年面板供应偏紧情况下，华星光电的产能利用率和产品价格有望保持较高水平，以实现高盈利；而TCL 通讯今年盈利已触底，明年有望回升。整体来看，公司各项业务发展向好，尤其业绩弹性最大的华星光电明年有望为公司带来高利润，成为公司股价上涨催化剂。
    我们对华星光电用 PB 法，其他业务用PE 法，公司3-6 个月合理市值210 亿元（详见我们12.10 日的深度报告《打造完整产业链，从分拆估值看公司市值空间》），对应股价2.48 元，距离目前股价还有15%向上空间，建议继续“增持”。