投资要点：
    火灾后公司的销售基本没有受到影响，预计收入仍保持在20%以上。今年经济增速下滑背景下，公司销量增速仍保持全部食品公司最快体现良好的成长性，主要是因为多数公司已实现渠道全国化，但克明面业渠道水平扩展空间还很大。过去湖南湖北江西作为根据地占据收入50%，今年重点深耕北上广，渠道增长快，经销商增长30%多，销售人员翻倍。火灾事件对公司的影响远远小于公告的上限。
    公司近期对产品整体已经提价200 元/吨，部分地区还在分阶段提价，持续增长有保障。此前公司产品供不应求，10 月开始向经销商计划供货，近期提价顺利，幅度在4%-5%，后续根据原料价格走势可能还会再提价，加之明年产能增长20-25%，收入增长20%以上有保障。
    遂平基地投产后生产的新专利产品毛利率高达40%，已经进入包装设计阶段，预计很快可以出产品。公司目前整体毛利率仅24.6%，在提价和推广高毛利新品的作用下，预计明年毛利率会进一步提升。加之公司超募资金的利息收入将在明年一季度得以体现，预计明年利润增长30%+。
    预计高新技术企业资质将于近期获批，公司所得税的优惠仍可持续。公司2009年被认定为高新技术企业，有效期3 年，母公司企业所得税适用税率为15%，子公司企业所得税税率为25%。今年资质已经到期，临近年底，我们预计新的申请将于近期获批，未来所得税的优惠仍可持续。
    预计2012-2014 年EPS 分别为1.05，1.36，1.75。与今年行业利润增长靠毛利率提升不同，明年大众消费品业绩的增长需要销量的支撑，我们认为收入增速预期较快的公司业绩也会更好，公司是明年大众消费品中少数利润增速超过30%+的公司，理应给与更高议价，按明年25 倍PE，目标价34 元，维持强烈推荐。
    风险提示：强势对手加大投入引致竞争环境恶化