一、事件概述
    中国水电建设集团房地产有限公司对公司及武汉新天地投资有限公司的尽职调查工作已经完成。中国水电建设集团房地产有限公司及其控股股东中国水利水电建设股份有限公司将于近期召开董事会会议审议上述股权转让事项。如上述董事会审议通过，相关当事人将签署正式的股权转让协议；如上述董事会审议未通过，则上述股权转让事项终止。公司股票于2012 年12 月13 日起停牌，预计于2012 年12 月21 日复牌。
    一、 二、分析与判断
    股权转让将打通任督二脉，未来跨区域高速扩张可期
    此次股权转让协议通过通过中国水电董事会审议几乎确定。南国在此次股权转让后将在4 个方面受益：1、考虑到水电地产旗下充足的土地储备，南国可以快速提升自身的开发规模。2、借力央企在银行贷款方面的资金成本优势。3、采取跟随战略，同中国水电的基建业务打包进行快速的异地复制扩张。4、短期看，原大股东和水电地产最先可能就单独项目进行合作，随着合作的深入，强强联合、优势互补效应逐步显现，公司未来的发展极富想像空间。
    满负荷开工确保未来充足的可售可结资源
    目前除去古田轻机地块因规划调整无法如期开工以及8 月份新获取的襄阳项目正在进行前期手续的办理外，公司77%的土地储备均处于开工在建状态，公司2013 年上半年可能实现旗下所有项目全部施工在建，公司大踏步的发展确保了未来充足的可售资源，也确保了未来较高的业绩增速可以兑现。
    二、 三、盈利预测与投资建议
    预计2012-2013 年的EPS 为0.49 元、0.71 元，对应 PE 为12 倍、8 倍。NAV 9.2 元，相对于目前的股价折价37%，维持“强烈推荐”评级。
    三、 四、风险提示：
    与中国水电在地产业务上的具体合作模式尚不确定。