中国建筑10日晚公布2012 年1-11 月经营情况：1-11 月公司建筑业务新签订单8400 亿，同比增长17.4%（1-10 月同增14.9%），增速略增；施工面积5.90 亿平米，同比增长18.3%；新开工面积1.68 亿平米，同比减少
    1.9%；竣工面积3676 万平米，同比减少5.2%。建筑新签合同方面11 月单月新签合同841 亿，同增48%，环增4%；建筑新开工面积11 月同减37%，环比减少41%；新增施工面积11 月同减24%，环减34%；竣工面积11 月同减23%。5 月新签大订单带动累计增速大幅回升，8 月下滑至11.2%，11 月新签订单环比继续恢复，累计同比增速回升到17.4%。10 月单月新开工面积、施工面积、竣工面积同比都出现了负增长。
    地产：1-11 月销售额1012 亿，同增29%，增速下滑0.7pp，销售872 万平米，同增39%，11 月末土地储备面积达6411 万平，同减3.5%，本月新购土地储备827 万平米。11 月单月销售额43 亿，同增16.2%（上月-8.6%），增速环比回升，环减33%；11 月单月销售面积50 万平，环减18%。
    受房地产及投资放缓影响，建筑订单增速年初保持低位，3 月累计增速1.7%，为近两年最低。5 月新签同增137%，带动累计增速反弹至26%，6-8 月累计增速下滑至11.2%，11 月回暖至17.4%。地产11 月销售额环比9 月回落，子公司中国海外10 月房地产销售52.2 亿港币，同增50.4%。
    盈利预测：在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13 EPS0.5、0.6 元，增持，目标价4 元。