预计年底交割完成，13 年贡献业绩。公司于2010 年12 月29 日中标“大唐国际烟气脱硫特许经营一标段“，为包括大唐云冈热电等5 家电厂的486 万千瓦机组的特许经营项目，2012 年12 月6 日，公司与大唐丰润电厂签订了2×300MW机组的烟气脱硫特许经营合同，替代原大坝电厂项目。同日，公司与5 家燃煤电厂签订了14 台524 万千瓦燃煤发电机组的配套脱硫装置及相关资产收购协议。预计12 年12 月31 日完成交割，13 年一季度即可贡献业绩。
    收购资产盈利质量较好。公司此次与5 家燃煤电厂签订资产收购协议，总投资额为8 个亿，相当于单千瓦价格148 元（大唐托克托电厂收购价格相当于单千瓦价格近200 元）。云冈热电、呼和浩特热电、乌沙山、唐山热电、丰润热电11 年机组发电利用小时数分别为6052、3414、5872、4267、6046 小时，加权平均5408 小时，除呼和浩特热电外利用小时数较高（脱硫运营盈利水平对利用小时数最敏感）。呼和浩特热电厂目前正在规划供当地煤化工项目用电，13-14 年利用小时数有较大提升空间。假设呼和浩特热电13 年利用小时数同比上涨3%，其它4 家电厂利用小时数同比上涨1-2%，预计此次收购的资产13年可带来3.5-3.8 亿的收入，6300-6800 万净利润，可增厚EPS 为0.21-0.23元。
    　看好公司未来业务多元化发展，维持“增持”评级。公司凭借行业领先的技术研发实力和工程、运营经验，12 年在客户、下游行业和业务领域等各个方面均有突破。维持12-13 年EPS 分别为0.40 元、0.85 元的预测，对应的12-13年PE 分别为40 倍和19 倍，维持增持评级。