◆ 博汇转债转股修正议案：
    根据《募集说明书》的约定，可转债存续期内任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格90%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决，方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施，持有可转换债券的股东应当回避。
    截至目前，本公司A股股价已经在连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%，满足上述转股价格向下修正条款的约定，董事会建议根据修正条款修正转股价，修正后的转股价不低于修正转股价的股东大会召开日前20个交易日本公司股票交易均价和前一交易日的均价的较高者，同时修正后的转股价不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值，股东大会定于2012年10月28日。
    ◆ 投资策略：
    我们认为，此次可转债回售危机可能严重危及公司的经营状况，修正议案在股东大会上顺利通过将是大概率事件，预计转股价下调日为10月29日，尽管博汇转债的价格走势已经反映了部分预期，但仍有参与的机会：
    1、公司每股净资产为6.16元，前20个交易日均价和前一交易日价格分别为4.68元和4.65元，即下调后的最低转股价最低位6.16元，对应目前股价4.65元仍有32.25%的空间，因此成功转股的可能性仍然偏小；2、根据我们此前撰写的《可转债深度研究》，若在回售条款触发前买入并持有至下调日，可获得平均收益至少为1.57%（折合年化收益14.33%），若在修正条款触发前买入并持有至下调日，可获得平均收益至少为2.17%（折合年化收益39.60%），而目前博汇转债自09月23日（公司回售条款和修正条款的触发日为同一天）以来，涨幅为0.06%，在未来15天内仍有1.51~2.11%的套利空间（折合年化收益36.24~50.64%），给予“持有”评级。