事件：
    公司全资子公司瑞普（保定）生物药业有限公司的猪细小病毒病灭活疫苗（BJ-2 株）通过了中国兽医药品监察所的质量复核检验。2012 年12 月3 日，瑞普保定获得了农业部核发的兽药产品批准文号——兽药生字（2012）030381085；商品名：喜利平；文号有效期：2012 年11 月16 日至2017 年11 月16 日。
    点评：
    新产品丰富了畜用疫苗的储备。猪细小病毒病灭活疫苗（BJ-2 株）专用于预防以母猪繁殖障碍为主要临床特征的猪细小病毒病，可提高母猪产仔率、减少弱仔胎和木乃伊胎发生，从而保障了养猪业的健康发展，提高了猪肉的品质和安全性。
    目前，子公司瑞普（保定）已经具备了该产品的生产条件，在本次取得产品批准文号后，即可投入生产和销售。该产品的上市进一步丰富了公司畜用疫苗的产品线，提升了公司市场竞争能力。
    猪价回暖，提升养殖户补栏意愿。虽然全国猪价从年初开始就一直呈回落态势，但自11 月中旬以来，全国猪肉价格止降回升，批发价格连续三周上涨，上周环比上涨0.9%，涨幅扩大0.4 个百分点。据搜猪网统计，本周我国生猪收购平均价15.28 元/公斤，与上周14.88 元/公斤相比价格上涨2.69%（图1、图2）。这符合我们对今年四季度和明年一季度的猪价企稳回升的趋势性判断，原因在于：第一，今年猪价低迷导致养殖户的热情减退并选择逐步退出，明年生猪供应量不足导致价格反弹；第二，今年四季度和明年一季度是猪肉的传统消费旺季，特别是在明年春节前后，猪价有望明显回升。
    届时，养殖户补栏意愿增强，补栏的一大途径就是提高母猪的产仔率。本次获批的产品就是用于预防以母猪繁殖障碍为主要临床特征的猪细小病毒病，从而提高母猪的产仔率，因此该产品有了用武之地。新一轮降温拉开我国秋冬动物疫病防控的序幕。秋冬季节容易发生畜类养殖群发性和流行性疾病危害，因此对兽药需求量也相应呈现出一定的季节性，通常每年秋冬季为免疫旺季，夏季为淡季。目前畜类养殖的景气度正处于谷底，养殖户防疫投入不足，因而发生大规模疫情的概率增大。特别在未来几天我国将出现新一轮降温，这将伴随着畜类呼吸道疾病、口蹄疫、腹泻等疫情出现。一旦发生动物疫情，养殖户需要大量兽用药物来控制疫病，这将直接利好兽药生产企业。
    盈利预测与投资建议。虽然短期内下游养殖业周期性波动对公司下半年的业绩达标造成不小的压力，但从长远看，雄厚的研发实力和丰富的产品线才是主导公司业绩持续增长的主要因素。我们预计公司2012-2014 年摊薄后每股收益分别为0.76 元、1.02 元和1.34 元，给予公司2012 年28 倍PE，目标价为21.28 元，维持“买入”的投资评级。
    风险提示。下游养殖业持续低迷导致兽药整体需求量减少。