丽江旅游近日发布公告，丽江玉龙雪山旅游索道票价在原票价的基础上增加救援索道和设备运行费用单程每人次15元，即索道票价由现行单程每人次75元调整为90元，于2013年3月1日起执行。我们持续看好公司内生+外延的战略布局，维持"审慎推荐-A"的投资评级。
     丽江玉龙雪山索道票价"逆袭"，提价幅度20%。根据《云南省物价局关于丽江玉龙雪山旅游索道票价的批复》，丽江玉龙雪山旅游索道票价在原票价的基础上增加救援索道和设备运行费用单程每人次15元，即索道票价由现行单程每人次75元调整为90元。此票价中含原批准的玉龙雪山生态环境保护专项资金12.5元，上缴丽江市财政，专项用于玉龙雪山生态环境保护。
    玉龙雪山索道提价增厚公司业绩。玉龙雪山索道是公司收入的主要来源，此次提价对公司业绩有重要影响。玉龙雪山索道2010年进入改造期，于2010年12月1日恢复运营，运营能力和游客体验均大幅提升。2011年，玉龙雪山索道共接待游客89.68万人次，实现收入1.1亿元，占索道收入的57%，占公司营业收入的20%。根据丽江市发改委《转发云南物价局关于玉龙雪山索道票价批复文件的通知》，索道提价于2013年3月1日起执行。
    预计索道提价将贡献收入2770万左右，增厚2013年EPS0.06元。 未来看点：短期看本土成长：和府酒店二期，公司引入洲际集团旗下高端度假酒店品牌Indigo，打造71间高等级客房，预计2013年1月底完工，3月投入试运营；新建甘海子餐饮服务中心预计2013年5月完工；丽江古城南入口旅游服务区预计2013年底完工，打造高端旅游休闲区。长期看异地扩张：公司本着"立足丽江，展望大香格里拉"的经营原则，香巴拉月光城、泸沽湖项目拉开了对外扩张的序幕，未来业务多元化和全产业链发展模式日益清晰。
     维持"审慎推荐-A"投资评级：我们持续看好公司丽江本地业务的不断完善与对外扩张项目的陆续开展，看好公司多元化的商业模式和全产业链的战略布局，维持"审慎推荐-A"投资评级，维持12年EPS0.87元不变，上调13-14年EPS至1.07和1.24元，当前股价对应12年PE18倍。 
    风险提示: 经济下滑与突发性自然灾害、成本上升、项目进展不达预期等。