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>> 国海证券-丽江旅游(002033)玉龙雪山索道提价20%,增厚公司13年业绩-121128
上传日期:   2012/11/30 大小:   484KB
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评级:   增持 作者:   刘金沪
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事件:
    11 月27 日晚,公司发布公告称玉龙雪山索道提价已获得云南省物价局批复。提价后,索道票价在原票价基础上单程增加15 元,即索道票价由现行单程每人次75 元调整为90 元。新票价于2013 年春节后执行。
    评论:
    ■ 提价符合预期,将增厚公司13 年业绩。2011 年,玉龙雪山索道乘坐游客数量约为90 万人次,索道收入1.12亿元。本次提价幅度为20%,提价后有望增厚公司EPS0.08-0.10 元,提升公司13 年整体业绩的幅度约为10%。
    ■ 上调公司13-14 年盈利预测,维持“增持”评级。预计公司12-14 年的EPS 分别为0.85 元、1.03 元、1.27元,参照11 月27 日收盘价16.86 元,对应的PE 分别为20 倍、16 倍、13 倍。
    ■ 重申公司“初步具备成长股特质”的投资逻辑。虽然当前公司主要的营收及利润来源依旧是依托玉龙雪山景区中的索道及演艺业务,属传统概念中的“资源股”,但我们认为,公司正在不断地拓展产业链,尤其是在丽江大区域高星级酒店市场的规模扩张方面,已初具成长股的特质——丽江高星级酒店市场的规模扩张:和府皇冠假日酒店一期、二期以及未来在迪庆香格里拉、泸沽湖地区布局的高星级酒店及配套,将使得公司在丽江及丽江周边、滇西北地区的高星级酒店市场呈现出规模成长的良好发展态势,同时,我们认为,借助公司在香格里拉、泸沽湖地区酒店项目的延伸及与当地政府的合作,未来亦有利于公司在此类地区进行业务范围的拓展。此外,公司亦不断拓展原有产业链:甘海子餐饮中心、玛咖保健品都是公司在产业链拓展方面的尝试。目前,大索道提价预期兑现,虽然公布时间早于预期,但对13 年公司业绩的正面影响已在预期之内。
        
    
 
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