公司2012年前三季度业绩高速增长。报告期内，公司实现营业收入43.96亿元，实现归属于母公司所有者的净利润3.94亿元，分别比上年同期增长109%和19%；实现EPS0.26元，同比增长4%；毛利率47%，净利率9%，同比减少6%和7%；
    销售业绩逆市大幅提升。2012年上半年，公司施行加速周转策略。预测截至目前底合并报表范围内各单位实现销售签约面积约100万平米，合同销售金额135亿元，销售回款115亿元，预计全年销售业绩可达约145亿；
    拿地趋于谨慎，持有大量优质资源。2012年10月，公司和保利地产一同竞得北京大兴生物医药基地地块，土地面积16.8万平米，建筑面积19.5万平米，除此之外，本年度无其他新增土地储备；经过前期的大幅扩张，公司已经由北京出发，开始辐射全国的战略布局，北京国资委的背景使得公司拥有大量北京城内的优质资源，为后续发展奠定坚实基础；资金压力有所缓解，股东增持看好后续发展。三季报末，受益于良好的销售回款，公司持有现金147亿，远超过短期借款和一年内到期的长期借款109.7亿元，资金充裕；8月，公司中止了与吉林信托申请的后续15亿信托贷款发行，同月大股东首开集团增持公司股份0.23%，表达了对于公司未来发展的乐观态度。
    业绩预测与股票估值。我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.40元、1.70元和2.04元。我们按2012年10倍动态PE对公司股票进行估值，即目标价14.00元。我们维持公司股票“强烈推荐—A”的投资评级；