报告摘要： 
     事件：公司公告称子公司亚源公司拟以目前 4,000 万元注册资本为基础增加注册资本 4,000 万元，增资价格为 1 元/元出资，其中：张家港市国泰华荣化工新材料有限公司新增出资1,800 万元，江苏国泰国际集团国贸股份有限公司新增出资 2,200 万元。增资的目的为抓住市场机遇， 终止六氟磷酸锂项目中试，直接建设 300 吨/年六氟磷酸锂项目。 
    点评：  本次增资的目的是直接建设300 吨/年六氟磷酸锂项目。这一举措表明公司的六氟磷酸锂项目终于取得了重大进展，已经由中试进入到量产阶段。按照目前国产六氟磷酸锂的价格测算，300 吨项目达产后将给公司带来至少6000 万元的营收，按照20%的净利润率测算，将给公司带来1200 万元左右的净利润，给公司每股收益增厚3 到4 分钱。这一增厚幅度并不大。同时由于项目的建设期为两年，预计项目的建设短期对公司的业绩影响不大。
     我们认为六氟磷酸锂量产生产线的建设对公司长远发展意义重大。目前国内电解液行业竞争日趋激烈，公司掌握了六氟磷酸锂的量产技术等于掌握了电解液的核心材料，有助于公司持续保持核心竞争力和龙头地位。预计公司2012、2013 和2014 年的每股收益分别为0.54、0.67 和0.84 元对应2012 年11 月26 日收盘价的市盈率分别为14.48、11.67 和9.31 倍，公司的估值水平在电池股内最低，我们看好公司的长远发展前景，维持对公司推荐的评级。