2012年前三季度，公司共实现营业收入32.86 亿元，同比增长0.38%；实现归属上市公司股东净利润1.55 亿元，同比减少6.57%；实现每股收益0.43 元。公司的业绩基本符合我们之前的预期。   2012 年第三季度，公司实现营业收入13.63 亿元，同比增长14.24%；实现归属上市公司股东净利润6564.64 万元，同比增长0.06%；实现每股收益0.18 元。从单季度的情况看，公司的业绩持续好转。   报告期内，公司的毛利率为13.05%，同比增长0.68 百分点；净利润率为5.08%，同比减少0.32 个百分点。三季度的毛利率为12.32%，同比微增0.03 个百分点；净利润率为5.12%，同比减少0.63 个百分点。公司的综合毛利率总体稳定，净利润率的小幅下降主要在于投资收益增减的减少造成的。   目前公司的资产负债率为39.16%，处在历史平均水平附近；截止到2012 年9 月末货币资金较2011 年末增加18649.15 万元， 增长44.51%；存货余额为1.50 亿元，同比减少18.47%。从上述指标的表现看，公司一如既往的稳健。   预计公司2012、2013 和2014 年的每股收益分别为0.54、0.67 和0.84 元，公司目前的PE 水平仅为15 倍，远低于电池股的平均水平。由于公司在锂电解液领域仍处在龙头的位置，因此我们维持对公司推荐的评级。   风险：国内外经济形势超预期恶化。