打黑工作短期利好稀土价格
    3季度以后，国家开展了打击稀土非法产业链供给（简称打黑）的专项整治活动，媒体报道共查获2-3万吨稀土库存；同时公司、中色、五矿也开始了收储的行为。我们认为打黑和收储显著干预了国内稀土行业的短期供需，有利于稀土价格的回升。
    中长期稀土供给格局仍然面临海外的挑战
    澳企Lynas公司9月拿到临时生产许可，11月22日已经将稀土精矿已经运送至马来西亚工厂，标志着海外供给威胁的进一步临近。但考虑到整体投产的进程，我们预计海外稀土的规模化量产可能是在2014年，如果进入2014年稀土价格出现显著的下跌，将是影响公司盈利的最大下行风险。
    公司原材料价格面临不确定性的风险
    公司的原料购买在不同阶段经历过不同的形式，3年一签和公式定价，还包括了2011年包钢集团向公司转收了稀土资源税6.5亿元。中长期公司原料采购形式的变化，对应了公司原料成本波动的风险，也对应了公司盈利波动的风险。