维护融资平台功能对大股东具有战略意义，迅速增持凸现大股东的决心，中水顾问注入方式上股价上涨对大股东有利。“美丽中国”强化政策预期，2013 年上半年进入重大会议密集期，政府换届完成后水电核准有望加速，将构成股价上涨催化剂。2013 年动态PE5.7 倍，特大型国企8.1 倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    维持融资平台功能对大股东具有战略意义：特大型建筑企业转型而资本密集度提升，BT 模式越来越成为市场竞争的重要手段，这些对企业资本实力的要求不断提升。
    中水顾问注入、增持与大股东意图：中水顾问注入对价可能是股权加现金组合且偏现金，大股东希望维持上市公司融资平台功能并希望股价上涨。近期增持股份动作迅速，反映了大股东和管理层的决心。
    “美丽中国”强化政策预期，2013 年上半年进入重大会议密集期：十八大提出“美丽中国”进一步强化了政策预期，2013 年上半年进入重大会议密集期，可能出现政策利好支持。可能将构成中国水电股价上升的催化剂。
    2013 年政策及水电核准有望加速：2012 年累计核准水电880 万千，远低于预期的2000 万千瓦，按照这样一个进度，难以完成十二五水电开竣工目标。我们认为换届完成后，水电核准进度有望大大加快。也构成股价上升的催化剂。
    维持“强烈推荐-A”投资评级：我们关于水利水电投资拔高对应市值拔高期的长期投资思路未变，短期可能赢来利好政策刺激和水电核准加快，当前估值水平已调整，预估2012 年和2013 年EPS 分别0.44 元和0.55 元，对应2012年PE 为7.3 倍和5.8 倍，按2013 年10 倍，对应股价5.5 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：应收账款回收、水利水电政策和水电核准低于预期。