公司产品含“塑化剂”被证实，工艺失误或有待改正
    11月21日，湖南质监局公告称在酒鬼酒送检50度样品酒中检出塑化剂DBP含量为1.04mg/kg，责令限期整改，同时称未发现人为添加。我们认为，公司酒品“含塑”可能是工艺控制不严，发生迁移所致，虽然不具有主观动机，但仍可能给消费者带来较大负面影响。
    冲击：预计影响未来销售收入和存货价值
    我们认为，受此事件冲击，公司未来如何回避“含塑”压力而继续推动销售，将是较大的难题。此外，我们认为公司可能面临已售酒品的退货压力，以及现有存货“除塑”所增加的成本。我们预计未来公司将面临降价滞销带来的费用率上升和成本走高的压力。
    下调对2013-2014年公司盈利预测
    我们将对公司2013-2014的收入预测从28.48/37.03亿元下调为20.45/24.28亿元，将EPS预测从2.54/3.31元下调为1.69/1.92元（降幅分别为33%和42%）。
    但是因事态尚未结束，我们将持续观察事件对公司的进一步影响，并及时审视我们对公司的盈利预测。
    估值：下调目标价至37.2元，下调评级至“卖出”（原“买入”）我们认为，塑化剂事件将对公司销售和市场形象造成较大负面影响。根据对盈利预测的下调，我们相应下调了公司目标价至37.2元（原76.1元）。目标价基于瑞银VCAM贴现现金流估值法（WACC为8.4%）