结论与建议：
    广电总局增发互联网电视和OTT 机顶盒终端客户编号，意味着其对互联网电视业务的态度更趋积极，对行业是重大利好。公司是国内7 大互联网电视运营商之一，在终端、内容、技术创新等方面的提前布局，有利于公司抢占市场先机，互联网电视业务有望成为公司新增长点。 我们预计公司2012-2013 年实现净利润5.26 亿元和7.74 亿元，YOY+48.06%和47.26%。每股EPS 为0.47 元元和0.70 元，P/E 为33 倍和22 倍，维持“买入”投资建议。
     广电总局增发客户端编号，利好互联网电视发展：最近上海电视台获得了广电总局发放的335 万个互联网电视客户端编号，同时公司也获得了200 万个互联网电视机顶盒客户端编号。如果说181 号文件意味着国内互联网电视由“野蛮生长”正式进入“可管可控可信”规范化发展阶段。
    那么广电总局此次增加发放互联网电视和机顶盒客户端编号，则显示了其加快推动互联网电视发展的决心，对市场无疑是重大利好。
     积极布局互联网电视业务：公司是国内7 家互联网电视运营商之一，拥有互联网电视“集成业务”和“内容”双牌照。2011 年以来公司开始在终端和内容上多方位布局。终端方面，与三星、夏普、海信、康佳、海尔、联想等厂商合作推出互联网电视和OTT 机顶盒；网络运营商方面，与中国电信、印尼电信开展合作；内容方面，与华谊兄弟、丁丁网、银联、中国银行等，就版权内容、优惠券、电子支付、家居银行等开展合作；并收购风行在线扩展网络视频业务。公司还成立了新媒体研究院，与交通大学、Realtek 等高校和企业合作，推动新媒体技术与应用创新。
    公司积极布局互联网电视业务，有望抢得市场发展先机。
     IPTV 业务持续快速增长：随着三网融合的加速推进，国内IPTV 用户进入爆发增长期，工信部的数据显示，截止8 月底我国IPTV 用户超过1900万。群益预计2012 年底我国IPTV 用户有望超过2500 万，较2011 年底的1350 万同比增长80%以上。公司作为国内最大的IPTV 运营商，IPTV业务亦呈现快速增长的态势，预计全年IPTV 业务收入可达13.5 亿元，同比增幅约为65%。
     盈利预测：我们预计公司2012-2013 年实现净利润5.26 亿元和7.74 亿元，YOY+48.06%和47.26%。每股EPS 为0.47 元和0.70 元，P/E 为33倍和22 倍。