事件：
    公司公布2012年3季报，2012年1-9月公司实现营业收入3.07亿元，同比增长2.8%；归属上市公司股东净利润0.38亿元，同比增长17.55%，每股收益0.26元。2012年三季度单季实现营业收入1.05亿元，同比减少3.1%，实现归属上市公司股东净利润0.16亿元，同比增长29.72%。
    评论：
    积极因素：
    产品价格上涨带动毛利率提升。今年以来国际锂业巨头多次提价,国内碳酸锂价格从年初的3.7万元/吨上涨至目前的4.3万吨/年，公司电池级碳酸锂产品价格也同步上涨，公司产品毛利率同比、环比均呈上升趋势。毛利率提升带动了公司业绩的增长，1-9月公司实现净利润0.38亿元，同比增长17.55%。另外年产5000吨氢氧化锂项目预计年内投产。
    自有矿山将大幅降低生产成本。公司正在积极稳步推进雅江锂辉石矿采选一期工程的设计和建设工作，我们预计选矿厂最快2012年第四季度试生产，2013年下半年正式竣工投产。如果矿山建成达产后，预计自产锂精矿成本费用在1200 元/吨左右，与目前进口锂精矿约 2000 元/吨的采购成本相比，可节约成本800 元/吨左右，对应锂产品生产成本降低 5000-6000元/吨，降幅达 20%。
    盈利预测与投资建议:
    公司作为全球最大的矿石提锂生产商和电池级碳酸锂行业标准的制定者，公司将立足于电池级碳酸锂产品，依托自有的矿产资源，通过增资入股航天电源，参与到下游以央企为主力的新能源汽车动力锂电池产业，从而形成从上游矿山、中游锂电材料到下游动力锂电池的产业布局。我们预计公司2012-2014年每股收益将达到0.45元、0.55元、0.94元，对应PE分别为：66、54和31倍，维持“推荐”投资评级。
    风险提示：
    1）工业级、电池级碳酸锂价格大幅下降对公司业绩造成的影响2）锂盐产品下游需求减少，公司新增产能项目进展低于预期