三季报累计EPS 0.26元，符合预期
    公司前三季度累计营业收入：3.07 亿元，同比增2.9%；净利润：0.38 亿元，同比增17.6%；基本每股收益0.26 元，同比增18.2%。三季度单季EPS0.11元，环比二季度单季EPS 0.09 元增长22.2%。符合预期。预计全年度净利润0.4-0.52 亿元，增幅0%-30%。
    碳酸锂提价利好显现，毛利率大幅上升
    公司三季度单季毛利率25.5%，环比二季度单季19.5%大涨30%。Rockwood从7 月初起，碳酸锂及其他锂盐产品提价约20%。FMC 随后跟进，从8 月初起提价20%。碳酸锂提价幅度超过原材料锂辉石提价幅度以及作为辅料的酸碱煤成本没有涨是毛利率提升的主要原因。募投5000 吨电池极碳酸锂和5000 吨氢氧化锂项目预计正在进行设备调试，明年产能可完全投放。
    订单旺盛，碳酸锂持续高价运行，公司业绩向好
    锂电池行业自9 月逐步进入旺季，电池企业补库存意愿增强，碳酸锂价格高位运行将持续。长期看，以小电池，笔记本和手机为代表的消费性电子对锂电池的需求旺盛，有望支持碳酸锂需求持续增长。公司和上海航天电源合作提前布局轨道交通用电池领域，城轨投资提速亦对公司构成利好。
    未来增长点主要看100%自有矿山雅江县措拉锂矿投产
    公司100%自有矿山措拉锂矿精矿成本约1300 元/吨，比公司现在用的澳洲矿价格2000/吨低约700 元。预计2013 年年底可投产10 万吨精矿产能。按照净利增加400 元/吨计算，预计将增厚公司EPS0.27 元。
    给予“持有”评级
    预计2012-2014 年EPS 分别为0.35、0.46 和0.78 元，对应PE 分别为86.2、66.3 和38.5 倍。给予公司“持有”评级。
    风险提示
    金属价格风险；产量投放未达预期风险。