结论与建议：
    受困于工程机械景气低迷，三一重工Q3 营收以及净利润继续下挫，净利润创下新低。虽然公司在混凝土机械、挖掘机等细分领域仍旧保持国内第一的市场份额，但利润压力依旧较大。不过公司方面表示主营产品市场需求已显回暖迹象，预计明年中期会有较好的改善。
    预计公司2012、13 年EPS 分别为0.847 元和0.911 元，YoY 分别下降25.59%和增长7.53%。目前12、13 年P/E 为11 倍和10 倍，给予持有的建议。
     Q3 业绩创新低： 1~3Q 完成营业收入406.99 亿元，YoY-1.46%，实现净利润58.74 亿元，YoY-23.42%，EPS 为0.773 元。其中Q3 营收以及净利润分别为89.39 亿元和7.14 亿元，YoY 分别下降18.3%和58.8%，QoQ则分别下降48%和70%，主要为Q3 机械产品销量进一步下滑，公司营收规模和毛利率水平因此大幅下降。即便公司通过改变会计估计标准，降低应收账款坏账计提比例，单季冲回资产减值计提约5.9 亿元，净利润仍为三年来最低，若剔除该冲回的影响，公司Q3 盈利仅1.2 亿元左右。
     Q3 毛利率继续下降，费用控制不理想：1~3Q 公司综合毛利率为33.41%，YoY 下降4.4 个百分点，其中Q3 毛利率26.14%，YoY 下降10.9 个百分点，主要为机械产品销量下降以及经销商改制所致。前三季度公司销售费用支出33 亿元，YoY+6.5%，管理费用支出25.6 亿元，YoY+28%，财务费用支出12.2 亿元，YoY+111%，公司费用控制并不理想，同时由于贷款利息增加，财务费用大幅侵蚀了利润空间。