事件：
    公司通过全资子公司新安集团（香港）有限公司认购加纳金阳光矿业有限公司增发的70%股权，金阳光公司持AKOKO金地有限公司83%的股权，AKOKO公司已获得加纳共和国东区56.13平方公里土地的勘探许可证，其中28.07平方公里已与加纳国土资源部签订了13年租期（期满后可申请延期）的采矿租约，采矿权正在办理中。总投资计划出资不超过1亿，首次出资600万美元，后期资金将用于股权收购、详细勘察、办理采矿权的各项费用和后期的开采。
    加纳是全球第八大产金国，黄金储量远远大于目前的探明储量。 2011年，加纳生产黄金100吨，较2010年同比增长22%，是全球第八大产金国。从储量来看，据加纳（非洲）投资指南（2009版）的统计数据显示，加纳的黄金储量大约为17.5亿盎司，折合4.96万吨，已探明储量为3167万盎司，约985吨，因为未来可探明的储量空间巨大。
    含金石英脉是最具有工业意义的金矿。根据加纳地质报告的意见，加纳的金矿包括原生（脉金）和次生（含金砾岩、砾金），而原生金矿包括含金石英脉、花岗班岩、硫化矿、氧化矿和部分伴生的金矿，其中含金石英脉是最具有工业开采价值的金矿脉。据PMI在NKran项目公布的钻探数据来看，黄金品位介于2.37～17.61g/t，一般而言，含金石英脉矿的平均品位大约为2～3 g/t左右。
    公司矿区位于KIBI金矿带，矿区黄金的品位较高。加纳从南到北有7个成矿带，包括劳拉、布伊、塞夫维、阿散克兰戈瓦、阿散蒂、基比-温内巴（Kibi-Winneba）金矿带。公司的矿区位于基比-温内巴矿区带，，矿区的黄金品位非常高，远远高于2～3 g/t的黄金平均品位。
    紧临阿散蒂矿区，未来黄金储量不可小觑。目前控股子公司AKOKO公司拥有56.13平方公里的探矿权，获得其中28.07平方公里已与加纳国土资源部签订了13年租期的采矿租约，采矿权尚在办理中,另28.06平方公里土地的采矿租约也尚在办理中。从现有矿区的储量来看，塞夫维、阿散克兰戈瓦、阿散蒂、基比-温内巴这四个金矿带的储量大约为3000吨左右，其中阿散蒂的黄金储量最多，大约为2029吨，目前基比-温内巴金矿脉并没有出现大型的采矿区，但是凭借紧临阿散蒂矿区的位置，预计未来矿区的黄金储量不会很少。目前的矿区仅经过了初步勘查，具体储量不是很确定。按照保守的矿区储量来测算，预计矿区的储量大约为100～200万吨，矿石平均品位为3～5 g/t，因此黄金储量大约为3～10吨左右。
    核心假设：
    1、 假设矿区的储量为100～200万吨，阿散蒂金矿内最小金矿的储量都在200万吨以上，公司紧临阿散蒂矿区，目前没有大型金矿开采，因此我们保守估计储量大约为100～200万吨；
    2、 金矿的平均品位为3～5 g/t，一般含金石英矿的平均品位为2～3 g/t，公司矿区位于KIBI矿区，属于富矿区，预计黄金品位远大于2～3 g/t的平均值；
    3、目前不发生股权发生变更的情况下，公司对金矿的权益股权为58.1%；
    4、黄金的价位为337克/元；
    业绩与评级，预计2012～2013年每股收益为0.08、0.21和0.32元，公司进入金矿开采行业，按照3～10吨的储量估算，黄金的价格为337克/元，按照58.1%的权益股权估算，金矿带来的新增每股价值为0.86～2.88元。不考虑金矿资产，公司目前的PB为1.4倍，考虑到有机硅行业正缓慢复苏以及草甘膦持续景气，我们维持“增持”的评级。
    风险提示
    1、 政策风险带来的金矿开采权的变更；
    2、 金矿储量远远超过或者低于预期，我们预期金矿的储量为3～10吨，实际的储量会远远高于或者低于我们预期的储量；
    3、 有机硅行业的复苏进度低于预期。