投资要点
     中信证券公布 2012 年三季报业绩，前三季度收入81.48 亿元（同比减少13.78%），净利润29.20 亿元（同比减少12.39%），EPS 0.27 元。三季度收入23.59 亿元（环比减少30.59%），净利润6.72 亿元（环比减少51.52%），单季EPS 0.07 元。期末净资产843.79 亿元，较年中增长0.26%。
     公司前三季度业绩同比下滑，主要由于不再并表华夏基金。如果扣除去年同期的21 亿元基金管理费收入，受益于投行业务的增长和自营业务扭亏，前三季度收入同比增长为10.85%。经纪业务: 代理买卖证券业务净收入同比下降22.84%，主要因为股票日均成交额同比减少28.29%。前三季度市场份额5.74%，较2011 年全年上升4.27%，平均佣金率0.78‰，较2011 年全年上升1.96%。三季度市场份额5.76%，环比下降0.18%；佣金率0.80‰，环比下降1.01%。投行承销保荐业务：承销业务净收入同比增长22.59%。
    前三季度累计完成承销额1359.02 亿元，同比增长30.49%，市占率10.71%，同比下降10.66%。总承销额和债券承销额均排名第一。其中三季度承销458.64 亿元。自营业务：前三季度累计盈利23.05 亿元，其中三季度盈利4.30 亿元。前三季度自营收益率4.53%，累计综合收益率（考虑浮盈或浮亏）3.78%。
    创新业务：三季度末融资融券市占率为8.85%，较去年底上升29.83%，目前位居第一。这主要受益于子公司中信万通和中信（浙江）融资融券业务的扩张。收购里昂证券：2012 年7 月，全资子公司中信证券国际以12.52 亿美元的总对价收购里昂证券100%股权，获取成熟国际业务平台。
     假设 2012、2013 年日均股票成交量分别为1300 亿元、1800 亿元的情况下，预计未来两年EPS 为0.32、0.43 元。维持公司增持评级。