剔除华夏基金影响，净利润同比增长1.07%。   1-9 月公司实现净利润29.20 亿元，同比下降12.39%。若剔除上年同期华夏基金盈利影响，净利润同比增长1.07%，每股收益0.27 元。期末净资产规模为843.79 亿元，每股净资产为7.66 元。自营和承销收入增长弥补了经纪收入下滑。  经纪: 领先优势扩大，佣金率小幅反弹。   1-9 月中信系股基经纪业务市场份额5.74%，同比提升0.25 个百分点，作为第一名的领先优势进一步扩大，同期平均股基经纪佣金率0.078%，同比提升3.05%。  承销：股票承销领先优势明显，中小项目后来居上。   中信证券股票承销金额市场份额12.45%，行业排名第一。中小项目IPO 承销规模排名升至第二位。信用债券承销市场份额4.66%，行业排名第七。  自营：累计实现收入23.05 亿元。   1-9 月公司实现自营收入23.05 亿元，相对同期平均可投资资产的回报率为4.51%，其中三季度实现自营收入4.30 亿元，相对可投资资产回报率为0.80%。  资产管理：定位高端客户，实现差异化服务。   公司发行的6 只集合产品中有4 只为门槛为100 万元的小集合产品，且其中2 只为对冲型产品，1 只为可转债产品，定位高端客户、差异化服务的战略清晰。  创新业务：多头并进的引领者。   9 月末中信系融资融券余额61.99 亿元，市场份额6.62%，排名第一；拟参股前海股权交易所30%股权；9 月发行规模5.30 亿元保证金管理型产品；固定收益、股权资本中介业务创新稳步推进。  创新领先且估值低于同行，维持谨慎推荐评级。   预计 2012 年实现净利润37.28 亿元，每股收益0.34 元，年末BVPS 为7.77 元。2012 年动态PE31.83 倍，PB1.39 倍，低于行业平均。作为具有资本金优势的行业龙头、市场创新的主动参与者和倡导者，公司在发展思路、平台创建、业务准备方面最为充分，维持谨慎推荐评级。