核心推荐理由：
    券商创新已经细化为 36 项分工推进，其中券商代销金融产品细则有望近期推出。《21 世纪经济报》报道，证监会机构部、国际部、协会、交易所、证券登记公司、保护基金公司等监管部门和自律组织已做了详细的分工，将十一项措施详细划分为36 细项，并制定了相应详细的工作任务分节表，按照该进度表推进。 其中，证券公司代销金融产品的相关管理办法已经进入了征求意见正在报批的流程，经过一定的审批程序后，近期即可发布实施。而券商股权激励指导意见、直投子公司退出直接监管等措施也正在研究推进中。
    市场维稳+行业新政策预期使近期证券行业存在短期结构性机会。当前市场维稳政策使市场具有短期反弹预期，而证券行业近期密集出台新政策的预期使券商股在这一短期反弹中存在结构性机会。
    中信证券估值水平较低，存在长期布局潜力。中信证券在传统经纪、投行业务中拥有领先优势，在融资融券等创新业务中也具有明显的先发优势；其净资本规模、风控水平及综合能力使其成为新业务试点的优选券商，将长期享受“扶优限劣”的政策红利；目前P/B 仅1.44 倍，存在良好的进入时机。
    关键假设：宏观经济在四季度企稳，而市场未提前确认经济见底。
    股价催化因素及时间：对经济见底和市场反弹的预期。
    风险提示：市场继续下跌使交易量持续萎缩；新业务推进速度低于预期。
    上期【卓越推】涨幅为-6.22%，相对沪深 300 的超额收益为-3.31％。