收购集团整合矿井，减少同业竞争。公司公告拟收购兰花集团旗下东峰矿整合矿井芦河煤业51%股权、莒山煤矿整合矿井沁裕煤业53.2%股权，评估值约7.48 亿元。此举标志着上市公司收购集团资产大幕开启，一方面可新增产能180 万吨，新增权益可采储量2170 万吨，且预计这两矿盈利能力接近本部，一旦业绩释放将强化主业竞争优势，另一方面将进一步减少同业竞争，优化公司治理结构。
     收购其他集团资产仍有预期。此次资产收购后，预计兰花集团还有3个剩余矿井，即东峰矿、沁阳矿和朱和嘴煤业，合计产能约255 万吨，煤种为无烟煤、动力煤，但可能因职工安置、证照不齐、股权关系等问题暂不具备条件，而解决同业竞争仍是大方向，后续动作仍有期待。
     业绩符合预期，经营依然稳健。公司前3 季度收入及净利润分别增长-1%和27.3%，实现EPS1.32 元，符合市场预期。非业务看，化肥继续扭亏增盈，预计贡献业绩0.9 亿元-1 亿元，化肥化工整体保持平衡，而煤炭开采业务受经济拖累盈利能力有所下降，但大宁矿全年生产成为主要的增长点，吨净利可维持在300 元/吨以上，因此较强的经营及业绩稳定性在弱市难能可贵。
     维持“增持”评级。调整未来3 年EPS 为1.7 元、1.65 元和2.05 元，目前对应PE 仅为11 倍，明年估值同样具备优势，看好公司业绩稳定性及收购资产在中长期的战略价值。