第三季度收入和净利润略有下滑
    公司第三季度实现营业收入18.87亿元，同比下降9.6%；前3季度实现营业收入58.44亿元，同比下降1.03%。公司第三季度实现归母净利润4.08亿元，同比下降5.8%；前3季度实现归母净利润15.04亿元，同比增长27.3%。第三季度实现基本每股收益0.3574元，前3季度实现基本每股收益1.3166元。
    对业绩变化的原因分析
    公司第三季度业绩略有下滑的原因是多方面的。一是公司收入下降幅度大于成本下降幅度，第三季度成本同比下降幅度仅为2.45%，两者不同步将导致利润出现减少。二是职工的收入同比增长12.6%，吨煤成本将上升。三是期末短期借款比期初增加8.23亿元，导致利息支出增加2379.7万元。第四，尽管公司并未披露煤炭的销量数据，但是根据亚美大宁煤矿是11年9月份恢复生产的，我们可以推测到亚美大宁煤矿今年第三季度的煤炭产量应该同比增长60-70万吨，权益产量就是22-25万吨，产量的增加对冲了煤炭价格下降的部分风险。
    前3季度净利润的增长，主要是来自于亚美大宁煤矿的正常生产。我们的估计，今年前3季度的煤炭产量同比应该增加280万吨左右，权益产量就是100万吨左右，增厚公司EPS在0.35元。
    公司的增长潜力依旧
    随着2011年9月亚美大宁开始复产，公司在产矿的煤炭产量将稳步提升，2012年煤矿产量有望达到742万吨。2011年公司重点投资建设的新建和收购整合7个煤矿项目，新建玉溪煤矿完成采矿权审批，收购和资源整合矿井机械化改造全部开工。2012-2014年公司的新建矿、整合矿将逐步投入使用，公司未来产能增长可期。
    公司的资源优势比较明显
    公司的资源优势突出，是全国化肥原料基地大型企业之一。公司的无烟煤储量大、煤质好，煤层厚、易开采、成本低，具有发热量高、机械强度高、含炭量高、低灰、低硫、可磨指数适中的显著特点。拥有煤炭井田面积160.76平方公里，保有储量15.72亿吨，其中无烟煤12.6亿吨、动力煤2.49亿吨、焦煤0.64亿吨。