旅行社业务增势喜人。1-9月份，公司观光旅游业务整合效果明显，营业收入较去年同期增长40%；度假旅游业务保持快速增长，营业收入较去年同期增长49%；会展业务通过持续开拓新市场资源、新业务类型，继续领跑行业，营业收入较去年同期增长23.76%；商旅管理业务通过提升技术水平，提供增值服务，积累客户资源，营业收入较去年同期增长29%。入境旅游业务逐渐显现好转迹象。  房地产结算发力。三季报公告，中青旅绿城慈溪项目二期已实现竣工，报告期内结算收入 17亿元。中报资料显示，慈溪玫瑰园上半年结算收入为8802.94万元，比去年同期6128.75万元增加了2674万元，结算毛利率由去年同期32.26%下降到今年同期的30.38%。慈溪玫瑰园2009年年底动工，目前看，2011年中报后开始结算，2011年结算收入为11.30亿。中报资料显示，公司的预收帐款余额为19.77亿，其中1年以内的预收帐款为17.56亿，1到2年的预收帐款为2.16亿，房地产项目公司预收的预售房款为15.87亿。中报点评中，我们预计，2012年年底至少有15.87亿可以结算，半年结算了8803万，后半年结算金额肯定超过上半年，预计2012年商品房收入在16个亿左右，远远超过去年同期。三季报看，房地产结算收入已经到达17亿，超过我们的预期。三季报看，公司的存货余额从中报的17.53亿下降到三季报的8.58亿，公司的预收帐款余额从中报的19.77亿下降到三季报的4.94亿。受房地产调控影响，房地产销售受到一定影响，预计房地产结算高峰期已过。三季报公司公告也称，报告期内公司房地产没有较大规模的预售。