投资要点：
    净利小幅增长 。1-9 月上海机场实现营业收入、营业利润和归属上市公司股东的净利润分别为35.2 亿元、15.5 亿元和11.8 亿元，同比
    分别增长4.0%、6.1%和3.8%。实现每股收益0.61 元，其中第三季度EPS0.22 元，因日本国际航线乏力等因素，略低于我们0.25 元的单季预测。
    航空业务内外有所分化。报告期内公司面对内外部宏观经济复杂调整以及钓鱼岛事件性因素不利影响的经营背景。其中第三季度公司起降架次同比增长逾6%，日均起降架次突破1000；单季度旅客吞吐增长近9%。整体仍属稳健基础态势下，国内市场相对良好，9 月份起降架次和旅客吞吐增长近14%、增速创下年内新高。而国际市场持续回落，叠加传统优势市场日本航线的阻滞，9 月增速创下年内新低。
    投资收益环比企稳。第3 季度油价企稳回升使得浦东油料公司投资收益环比态势改善。财务费用因公司步入资本积累周期利息收入增加而大幅下降64.4%；同时公司于3 季报确认了“营改增”企业财政扶持资金营业外收入。
    维持“增持”评级，目标价13.9 元。日本事件股价反映相对较充分；公司处于产能释放新周期，阶段性波动不影响中长期业务和财务增速、航空和非航收入增速次第正面放大基本趋势；略调整公司12-14年收益预测至0.82、0.98 和1.19 元。继续看好公司基于内生方向的稳健收益和防御价值。