报告摘要：
    1-9月，浦 东机场共实现飞机起降 27.31 万架次，旅客吞吐量3419.76 万人次，同比分别增长5.99%和9.89%；货邮吞吐量219.21万吨，同比下降5.50%。7-9 月浦东机场航班量环比略有加快，国际航线旅客吞吐量增长加快，货邮吞吐量并未扭转负增长局面，但下降幅度缩小。总体上第三季度业务量表现平稳。
    前三季度公司实现营业收入35.20 亿元，营业利润15.53 亿元，归属于母公司所有者的净利润11.76 亿元，同比分别增长4.0%、6.08%和3.80%，每股收益0.61 元。其中第三季度实现营业收入12.46 亿元，营业利润5.56 亿元，归属于母公司所有者的净利润4.21 亿元，同比分别增长2.89%、2.64%和2.73%，每股收益0.22 元。
    1-9 月公司营业总成本23.77 亿元，同比增长0.31%，低于收入增长幅度，其中营业成本21.53 亿元，同比增长5.09%，管理费用同比增长8.14%，财务费用大幅减少64.44%。公司第三季度管理费用明显上升，单季度增长了51.80%，使得营业总成本由上半年的略有下降变成微幅增长。
    前三季，公司实现投资收益为4.10 亿元，同比下降8.59%，下滑幅度已较上半年明显收窄，预计原因是油价上涨使航油公司业绩好转。第三季度公司投资收益同比已实现个位数增长。
    随着国际航线旅客吞吐量逐步复苏，若机场货邮吞吐量能缓慢回暖，将有利于公司业绩进一步增长。
    预计公司2012-2013 年每股收益分别为0.82 元、0.91 元，对应PE分别为15 倍、14 倍。维持谨慎推荐的投资评级。
    风险提示：业务量增长低于预期、收费政策风险、整体上市方案低于预期等。