三季度EPS0.13 元，业绩符合预期   2012 年前三季度实现营业收入58.6 亿元（+5.9%），归属于母公司净利润19.3 亿元（+1.4%），折合每股收益0.38 元；其中三季度实现EPS0.13 元，业绩符合预期。  地产业务和投资收益贡献利润增长   三季度实现营业收入21.3 亿，同比增加2.4 亿，收入增量来源于三季度确认的2.4 亿地产收入。由于新增沿江高速投资收益以及理财收益增加，报告期内公司实现投资收益0.8 亿（+69.5%）。地产和投资收益合计贡献近1 个亿的营业利润有效对冲了路产利润的下降，推动三季度公司营业利润同比增加了0.6 亿。  客车增速放缓，货车占比提升   7-9 月期间，沪宁高速公路日均流量66,996 辆，同比增长5.5%，其中客车流量增速由上半年的9.3%放缓至7.3%；货车日均绝对量同比小幅增长1.5%，摆脱了上半年负增长的状态，货车流量占比也由上半年的26.6%上升到29.3%，货车占比的提升有利于四季度通行费收入的增长。  国庆期间小客车免费政策拖累四季度业绩   尽管货车车流量开始增长，但是国庆期间通行费减免以及312 国道撤除收费点将影响四季度EPS0.02 元左右；考虑地产结算以及沿江高速贡献的投资收益， 预计四季度EPS 较去年减少0.01 元左右。  股息率超7%，维持"谨慎推荐"评级   预计2012/2013 年EPS0.49/0.49 元，对应PE9.9/10 倍。假设75%的分红率， 目前的税前股息收益率超过7%，具备较高的配臵价值，维持"谨慎推荐"评级。  风险提示   收费政策进一步收紧，312 国道计提资产减值损失。