  前三季度收入增长24%，行业需求依然旺盛。宽带中国战略渐行渐近，随着后续政策的出台，运营商将加大对传输和宽带接入的投资力度；另一方面，国网公司挂牌在即，为迅速形成与电信、联通的竞争力，国网公司也将大力投入宽带建设，从而形成对光纤光缆的明显需求。此外，受益于智能电网的大规模建设，特种导线需求坚挺。总体上看，未来一段时间行业需求依然旺盛，公司收入仍将较快增长。
 净利润同比下降1.5%，扣非后净利润同比增长12%。报告期内，由于政府补贴减少，营业外收入减少3300万元；由于无效套期保值亏损的影响，投资受益减少858万元。剔除此影响后，扣非净利润实际同比增长12%。
 毛利率同比上升1.3%，未来还有提升空间。今年中国电信光纤集采价为70.9元，较去年有所回升，厂商之间竞争趋缓，预计未来光纤集采价格也将趋于稳定。另一方面，光棒达产对毛利改善明显，公司加快了光棒的投产进度，明年可达到400吨产能，可逐年为光纤毛利率带来1-2个点的提升。我们认为，随着光纤光缆价格的企稳和光纤预制棒的扩产，以及高毛利率的特种导线收入占比的提高，公司毛利率还会有进一步提升的空间。
 维持“审慎推荐-A”评级。受益于宽带中国战略、国网公司挂牌以及智能电网的大规模建设，行业需求依然旺盛。公司毛利率稳步回升，随着光纤预制棒的扩产及特种导线的继续提升，盈利能力将持续改善。公司海缆业务发展顺利，下半年收入和利润开始获提升，将对全年业绩产生明显贡献。预计公司2012-2014年EPS分别为0.58/0.71/0.84元，当前股价对应PE13.9/11.4/9.7倍，维持 “审慎推荐-A”评级。