2012 年1-9 月，丽江旅游(002033.CH/人民币19.27, 买入)实现营业收入4.43 亿元，同比增长7.95%；实现归属于母公司的净利润1.15 亿元，同比增长14%。
    实现每股收益0.70 元。2012 年第三季度实现营业收入1.76 亿元，同比增长3.99%；实现归属于母公司的净利润4,973 万元，同比增长5.51%。业绩符合预期。我们维持公司2012-14 年每股收益0.87 元、1.04 元和1.23 元的盈利预测，维持27.33 元的目标价和买入评级。
    1. 前三季度玉龙雪山客流增速低于丽江旅游市场整体增速
    据丽江市旅游局消息：2012 年1 至9 月，全市共接待海内外游客1,191.93万人次，比去年同期增长37.02%，其中海外游客60.5 万人次，比去年同期增长12.65%，国内游客1,131.42 万人次，比去年同期增长38.63%。旅游业总收入预测157.1 亿元人民币，比去年同期增长38%，其中旅游外汇收入预测21,139.72 万美元，比去年同期增长13.9%，国内旅游收入预测143.36 亿元人民币，比去年同期增长40.86%。
    总体来看，丽江市旅游市场保持了较高的景气度，但是前三季度玉龙雪山客流增速明显低于丽江游客整体增速。尤其是今年单三季度，玉龙雪山进山客流同比去年微增长。我们认为主要原因在于去年的高基数以及周边景区经过培育后的部分分流效应。我们预计全年玉龙雪山客流和《印象丽江》的观看人次将实现稳定增长，但增长率同比去年会略有下滑。
    2. 在建工程大幅增长，产业链项目拓展继续
    截至 2012 年9 月底，在建工程比年初增加65,684,823.43 元，增长幅度为65.66%，主要原因是本期和府酒店东区“精品客房接待区项目”及酒店西区“丽江古城南入口旅游服务区项目”工程增加形成；
    丽江和府皇冠酒店东侧精品客房接待区项目进展情况：项目定位为高端度假精品酒店，已引入了洲际酒店管理集团旗下的高端度假酒店品牌——Indigo（英迪格），目前正在做室内工程。
    “雪山景区甘海子餐饮中心”项目：目前土建工程基本结束，预计2013年5 月完工。
    我们维持和府酒店东区“精品客房接待区项目”2013 年初开业的预期不变，其较高的定位将进一步提升公司旗下酒店的平均房价，提升酒店的盈利能力。