半年报
    上半年，公司实现营业收入2.67亿元，同比增长10.72%，实现营业利润为1.16亿元，同比增长22.06%，实现利润总额为1.15亿元，同比增长22.4%，实现归属于上市公司股东的净利润为6526万元，同比增长22.37%，实现经营活动产生的现金流量净额为8891万元，同比增长17.39%，实现基本每股收益为0.4元，同比增长21.21%。
    点评
    注入印象丽江51%股权后，公司的产业链进一步完善，公司的收入和利润结构发生了巨大变化，盈利能力也得到了大大提高。2011年年底，公司顺利完成印象丽江的资产注入工作，2011年中报无印象丽江，2011年中报公司的收入结构主要由三条索道（收入比重在60%）和酒店（收入比重在32%）两项业务构成，综合毛利率在75.69%，销售期间费用率在41%，其中管理费用率为28%，销售费用率为8%，财务费用率为6%，注入印象丽江后，2012年中报显示公司的主要收入结构由二元化变为三元化结构，2012年中期收入结构主要由印象丽江（收入比重在41%，权益利润比重约为49%）和三条索道（收入比重下降为37%，权益利润比重约为50%左右）及酒店（收入比重下降为17%，权益利润比重约为11%），非常明显，注入印象丽江后，公司的综合毛利率为76.37%，和2011年中报的75.69%的水平提高了0.86个百分点，综合毛利率变化不大，但是，注入印象丽江后，公司的期间费用率由2011年同期的41%下降到2012年中期的29%，下降了12个百分点，其中，管理费用率由之前的28%下降到中报的18%，下降了将近10个百分点，费用率的下降导致公司的净利率水平由之前的26%上升到中报的36%，提高了10个百分点。非常明显，注入印象丽江，公司的盈利能力大大增强。公司目前已构建了雪山索道、度假酒店、文化演艺及附属旅游经营项目的产业联合体。
    印象丽江未来稳定增长有保障。公司发行股份购买印象旅游51%股权时，景区公司承诺2012年度对应标的资产不低于3,276.28万元，2012年上半年，印象旅游实现利润5,350.65万元，对应标的资产51%股权实现盈利2728.83万元，标的资产上半年完成全年承诺盈利预测数83.29%。根据公司与景区公司签署的《利润补偿补充协议》，双方同意：如果发行股份购买印象旅游股权事宜于2011年度实施完毕，对应标的资产2011年、2012年、2013年拟实现的净利润分别为3,164.90万元、3,276.28万元、3,370.13万元。印象丽江未来三年稳定增长有一定的保障。
    中报预告显示公司在大索道和演艺双轮驱动下业绩增长20%。我们认为丽江的旅游人次在未来将保持增速在10%左右，公司的收入增长在旅游人次增长的基础上凸显的还是来自人均旅游消费的增长，随着公司业务服务单元的多元化，营业收入和营业利润的增速将会超过旅游人次的增长。在中报预告里也显示了利润增速超过收入增速。