事件
    2012年10月25日，公司公布三季报：2012年1-9月，营业总收入4.81亿元，同比增长2.27%，实现净利润560.11万元，同比增长471.50%。。
    点评
    ※传统产品稳扎稳打，新产品放量速度加快
    公司高密度钴酸锂、多元材料等系列多款新产品已陆续通过客户认证并实现了批量销售，产品销量同比增长22.78%。公司产品结构改善，公司毛利率提高，我们认为随着新产品占比的持续提高，毛利率还将进一步提升。。
    ※募投项目进展顺利，期待明年释放产能
    报告期内，公司江苏锂电正极材料生产基地项目一期工程建设取得积极进展。继前期完成工程总体规划设计、厂房的桩基施工等工作后，目前项目主体设备也已完成订购。下一阶段，公司将全面推进厂房等基础设施建设以及生产和配套设备的安装工作。募投项目将于2013年6月达产，多元材料和锰酸锂产能将分别扩张168%、70%的产能，届时公司的该两种产品产能将分别达到2758吨和1482吨。由于动力锂电毛利率更高，海门工厂投产后将成为公司又一主要的利润引擎。
    ※股权激励保障业绩，行权价增强安全边际
    报告期内，公司股权激励获证监会通过。公司高管和核心团队利益高度一致、业绩将得到有力保障。股权激励方案锁定行权价格为9.72元，我们按照行权条件测算，2012、2014、2015、2016年的EPS最低要求分别为0.04、0.31、0.40、0.52元，并且行权价构成了长期的安全边际。
    ※盈利预测与投资建议
    我们维持公司今年业绩拐点确立，明年释放的观点。预计公司2012-2014年EPS分别为0.08、0.30、0.40元，行权价9.72元是重要支撑位，维持公司“增持”评级。
    ※风险提示
    日本地区销售受政治经济影响；产能扩张不及预期；动力锂电需求不及预期。