事件
    2012 年10月26日，广深铁路公布2012年三季报，公司报告期内实现营业收入111.60亿元，比去年同期增长2.69%；营业利润为15.37亿元，比去年同期下降24.32%；归属于上市公司的股东净利润为人民币10.80亿元，比去年同期下降27.58%。
    点评
    ※客运需求减弱，业绩显著下滑
    今年以来，受到广深城际列车运行图调整导致列车开行对数减少以及珠三角经济增速放缓影响，总体客运需求有所减弱。客运业务疲软导致公司净利润出现较为显著下降，其下滑幅度达27.58%。从单季度利润情况来看，公司实现净利4.02亿元，同比下降30.29%。净利润环比二季度增长8.0%，增幅较去年同期也有所收窄。
    ※人工成本持续攀升导致毛利率同比减少
    今年前三季度公司营业成本85.27亿元，较去年同期增长9.15%，其增速较营业收入高6.46个百分点，导致公司整体毛利率由去年同期的28.11%减少为23.60%。不断攀升的人工成本是公司运营成本快速上升的主要原因。公司今年下半年仍将采取积极措施，如将员工激励与公司整体经营绩效挂钩的制度等，力求把人力成本限定在可控范围内。
    ※公司采取积极行动，客运需求明年有望回升
    面对客运需求下滑的颓势，公司积极行动，加快推进广深城际列车新增平湖站和新塘站的建设工作以吸引更多客流。同时公司将充分考虑与穗莞深城铁的运行接驳，预计明年客运需求有望企稳回升。此外，公司已购置两列新的CRH1A-200动车以增加广深城际动车密度，因此公司客运收入下滑态势将得以改善。
    ※盈利预测
    预计公司2012—2014年EPS分别为0.21元、0.24元、0.29元，对应动态PE分别为12.38倍，10.83倍和8.97倍。考虑到公司新购置列车上线运营可在一定程度上改善客运下滑态势，维持公司“增持”评级。
    ※风险提示
    高铁分流效应强于预期；城际列车新设客运站点建设进程缓慢；客运专线开通导致其他铁路局开行至公司管内区域列车数量下滑