事件：  华鲁恒升发布2012年三季报，1-9月份实现营业收入50.19亿元，同比增长30.54%，实现营业利润3.84亿元，同比增长18.14%，实现归属于母公司所有者的净利润3.27亿元，同比增长17.93%。按9.54亿股的总股本计，实现EPS 0.34元，每股经营性现金流量净额为0.24元。其中7-9月实现营业收入19.65亿元，同比增长84.19%；实现归属于母公司所有者的净利润为1.08亿元，同比增长566.84%，实现EPS 0.11元。  点评：  华鲁恒升2012年三季报业绩与我们此前EPS为0.35元的预测基本相符。  产能投放推动前三季度业绩同比增长。2012年前三季度公司营业收入同比增长30.54%，这是由于煤气化装臵（一期50万吨/年）及年产16万吨己二酸生产装臵陆续投产，使得尿素、醋酸、己二酸产销量同比增长。此外去年三季度停产检修一个月使得去年前三季度基数偏低也是原因之一。   公司销售毛利率同比减少0.4个百分点至14.42%，在煤炭等原材料价格有所下降的情况下，醋酸、DMF等化工产品价格走弱是毛利率下降主要原因。今年前三季度尿素均价（以山东市场为例）同比小幅增长4.89%，但醋酸、DMF均价（以华东市场为例）同比下降16.36%和10.90%。加之期间费用率同比增加0.48个百分点，公司净利润同比增速低于收入增速，同比增长17.93%。