三季度业a绩增长符合预期：期间公司实现营业收入7.55亿元，同比增长38.2%；实现营业利润1.11 亿元，同比增长27.2%；实现
    归属母公司股东净利润1.17 亿元，同比增长48.0%；实现EPS 0.39
    元。期间来自政府补助收入1760 万元，营业外收入增加221%，扣除非经常性损益的净利润增速为33%。
    主营收入持续快速增长，毛利率稍降。公司的工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线及系统集成业务均保持较快增长；分季度看，前三个季度收入同比分别增长48、38%及30%，持续保持较快增长。综合毛利率前三季度同比减少1.9个百分点至24.3%；其中第三季度毛利率同比减少5.4 个百分点，主要原因是交通自动化系统收入同比减少及其毛利率同比下滑；四季度毛利率较高的军品机器人交付，综合毛利率将会提升，考虑到公司主要产品的技术优势及竞争力，毛利率水平将可维持。
    机器替代人工趋势下新业务不断拓展。报告期公司自动转载机器人系统和重载移动机器人已批量化生产，预计年底前可交付，而且接受用户委托，正在研发新领域新型号特种机器人；激光成套装备、智能移动机器人、以及打入台湾市场的洁净机器人等产品都在积极提升竞争力和拓展市场；公司在国家省市级电能计量中心建设项目中，继续保持优势。
    盈利预测及投资评级：我们预测公司2012-2014 年公司EPS 分别为0.78 元、1.03 元和1.34 元，对应10 月25 日24.93 元收盘价，2012-2013 年动态PE 分别为31.9 倍和24.1 倍。考虑到公司超越经济周期持续增长的业绩，以及公司的产品技术优势和行业领先地位，维持“买入”的投资评级。
    风险提示：宏观经济持续下滑影响订单；新产品新市场推广低于预期。