前三季度业绩同比增长24.4%，基本符合预期。公司12年前三季度营业收入、营业利润、归属于上市公司股东净利润分别为21.77亿元、2.97亿元、2.50亿元，分别同比增长17.8%、28.6%、24.4%，基本每股收益0.48元；三季度营业收入为6.95亿元、归属净利润为0.87亿元，分别同比增长13.1%、21.1%，EPS 0.17元，基本符合预期。公司预期12年全年业绩增长20%-50%，我们认为位于25%-30%。 工业业务收入增长稳健，贸易业务收入下滑，综合毛利率有所提升。前三季度中间体销售等工业业务收入增长27%，贸易业务同比下降3.68%，工业业务占比超过70%。主要因为本期公司中间体产能利用率继续提升，市场开拓顺利；贸易业务因为市场环境等原因而有所回落，其毛利率仅有2%左右，对公司盈利影响较小。前三季度综合毛利率为29.6%，比去年同期提升3.7个百分点，比上半年提升1.4个百分点。一是得益于公司通过工艺改进，降低了运行成本，二是原材料价格处于低位，三是低毛利率的贸易占比下降。  内生增长与外延拓展双管齐下，确保公司快速成长。公司通过股权激励，激发管理人员工作热情，提高管理效率，凝聚人心，挖掘内生潜力。同时，公司通过扩大产能，把握产业转移的良好机遇，实现规模的扩张；通过频繁的并购，充分发挥产业协同效应，围绕主业打造同心产业圈，藉此助力公司实力的快速发展壮大。公司目前在建5大项目，良好的定制化客户基础保障产能的有效消化，给力未来几年的不断腾飞。  盈利预测和投资评级。我们看好公司定制化业务的发展模式，看好作为行业龙头不断进取的发展前景。预计12-14年EPS分别为0.73元、1.05元、1.29元，目前股价相应于13年PE为18倍，维持"强烈推荐-A"投资评级。