事件：
    公司近期发布三季度业绩报告，业绩报告发布后，我们与公司管理层就公司近期的业务进展及未来发展规划进行了现场沟通。从三季度业绩情况看，公司2012 年1-9 月实现营业总收入5.36 亿元，同比增长29.45%，实现归属母公司的净利润1.36 亿元，同比增长36.29%，扣除非经常损益后，净利润同比增幅在23%左右。
    评论：
    公司2012 年1-9 月栏目广告业务收入增幅为9.5%，演艺活动业务收入增幅为3.3%，影视剧业务同比增幅达到82.5%，影视剧业务成为最重要的增长点，未来1-2 年也将成为公司高速增长的最强劲引擎。
    栏目广告业务与跟去年基本持平，增长幅度相对比较，主因一方面是地面频道广告面临受经济环境负面影响较大增长乏力，另一方面，公司前期对地面频道资源拓展充分，从增量空间上已近饱和。但地面联共网络对光线传媒业务形成的支撑作用无法以业绩量化，未来将长期成为光线全业务发展的根基。卫视节目制作比去年仍然保持增长，明年预计将制作10 档左右节目，且在盈利模式上实现新的突破，形成栏目制作业务的新增长点。
    电影业务年内还将有3 部电影确认收入，《泰囧》有望创造高票房；公司明年投资上映的影片数量上不会低于15部，且公司作为主导投资和发起方，排期计划将更趋合理，成功率、盈利能力较之前将有大幅度提升。电视剧业务明年会有10 部左右剧集形成收入，公司投资电视剧的主要特点是电影、电视剧的互动，对剧本的深度参与和把控将极大提高成功率。我们任务公司明年影视业务仍将具备强大的成长动力，预计增速至少在50%以上。
    公司近期分别完成了对天神互动、金华长风10%、32%的股权投资，在新媒体领域的布局已全面启动，在直接的投资收益外，新媒体领域的布局的关键是其对光线现有资源的复用和衍生整合能力，其中呱呱网有望成为公司视听内容的互联网出口并衍生出新的盈利模式，而公司的电影、电视版权将有望通过天神互动复用到游戏领域。
    整体看，我们认为公司栏目广告业务保持稳定增长的同时已成功寻获卫视突破点，影视业务已呈现显著爆发迹象，同时对新媒体领域的布局已经全面启动，看好公司娱乐内容+媒体渠道独特双属性下的业务成长性和相对同类公司的强大稳定性。预计公司2012、2013、2014 年的EPS 为0.96、1.30、1.80 元，对应当前股价的PE 为25、19、13 倍，给予增持评级。