事 项
    公司公布2012 年三季报。
    主要观点
    1. 2012 前三季度公司业绩增速实现35%
    2012 年公司前三季度实现营业收入5.36 亿元，同比增长29%；实现归母净利润1.36 亿元，同比增长35%，其中，非经常性损益和财务费用占净利润的比例为18%。扣非后息税前利润同比增长11%。
    2. 影视业务增长迅猛
    四季度已经上映的合拍片《大海啸之鲨口逃生》，其首周票房达到5000 万；《铜雀台》截止10 月14 日票房已达到9835 万元，由于公司在该片上享有优先回收权，预计目前投资成本基本已被覆盖。公司未来还将陆续上映《厨子、戏子、痞子》、《泰囧》等影片，我们预计公司四季度即将上映的影片能取得较好成绩。
    3. 栏目制作与广告业务稳步上升
    2012 年前三季度该业务实现营业收入2.87 亿元，同比增长9.8%；实现营业利润1.33 亿元，同比增长7%。预计公司四季度还将新增2-3 档卫视节目，其中《势不可挡》和《梦想合唱团》第二季都已经开始海选。另一方面，地面电视台的广告收入也在逐步回升，预计四季度该业务还将继续保持增长。
    4. 盈利预测与投资建议
    《中国好声音》的火爆点燃了卫视做好综艺节目的热情，《中国好声音》也开创了独立制作商制作卫视节目新的盈利模式。公司在节目制作方面有丰富的经验与良好的口碑，相信公司未来在开拓卫视栏目制作方面能有新的进展。
    电影逐渐成为公司另一个重要支柱，由于《铜雀台》的票房收入低于预期，我们下调公司2012、2013、2014 的EPS 至0.91 元、1.13 元及1.30 元，对应PE分别为27X、21X 及19X，维持“推荐”评级。
    风险提示
    1. 电影票房收入不及预期2. 经济下滑影响公司业绩