公司2012 年前三季度实现收入和净利润分别为43.5 亿元和7.7 亿元，同比分别增长19.4%和11.5%，毛利率为41.7%，比去年同期下降2.5 个百分点，三项费用率为21.9%，较去年同期下降0.24 个百分点，2011 年大输液降价带来的负面影响逐渐减弱，业绩企稳回升，符合我们对公司业绩走势判断；公司第三季度营收和净利润分别为15.8 亿元和3.05 亿元，同比分别增长18.2%和10%，毛利率较二季度提升2.1 个百分点达到44.5%，净利润率达到19.4%，较第二季度提高0.3 个百分点；
    公司第三季度毛利率提升显著，产品结构调整渐入佳境：我们认为一方面公司在经历塑瓶和玻瓶基药价格降价后，逐渐开始进行产品结构调整，其中玻瓶销量预计前三季度下降40-50%，塑瓶在控制产能情况下预计增长50%左右，低于我们之前70%的判断，直立式软袋预计增长超过50%，符合我们之前预期；我们判断公司前三季度整个输液销量不超过30 亿瓶，全年销量有望接近40 亿瓶；另一方面，公司非输液板块快速增长，抗生素类产品与输液一样在经历2011 年降价之后目前价格趋于稳定，公司依靠规模和成本控制在不断增加营收的同时毛利率也逐步企稳回升，预计全年非输液板块毛利率呈现逐季递增趋势；我们认为公司第四季度有望加速增长，除了我们判断的公司在产品结构调整中带来的整体毛利率提升之外，公司非输液板块有望在四季度迎来旺季，在原料逐渐实现自给，募投项目逐渐完成之后，珍珠制药、中南科伦以及广西科伦有望步入新的快速增长期，全年公司非输液板块预计增速有望超过50%；