投资要点：
    营收平稳利 润增速提升，3季创历史新高。公司 1-3季度实现营收89.7 亿元，同比减少7.1％。实现营业利润5.0 亿元，同比增长29.6%。
    实现净利润4.2 亿元，同比增长38.1%，EPS 为0.42 元。3 季单季实现营收31.9 亿元，同比增加2.2%，环比增加12.2%，实现净利1.9亿元，同比增长60%，环比增长46.4%。
    毛利率持续优化。公司持续调整产品结构，正逐步舍弃低毛利代工业务，在积极加强原有无线通讯模块、工业产品优势的基础上努力开拓存储、汽车电子等业务，不断优化产品结构。虽然营收增速较低，然获利能力不断增强，3 季度毛利率高达13.7%。继续强势保持全球ODM/EMS 企业获利能力领先地位。预计未来随着产品结构的持续优化，毛利率仍存上行空间。
    销售费用下降，税率下调为净利润超预期增长另一原因。公司前3季度销售费用为1.44 亿，同比减少3600 万；同期所得税税率由2011年的25%调低至15%，致使所得税费用同比减少1132.38 万元。
    公司将享受新兴消费电子快速增长。公司为消费电子关键零组件核心供应商，紧跟Apple、Intel 等龙头企业技术推进步伐。随着后续iPhone5 热卖以及Ultrabook 销量的逐步增长，公司通讯产品、存储产品将集中受益。
    基于产品结构调整趋势，我们相对提升包括工业类、汽车类等高毛利率产品收入占比，相应下调传统消费类电子产品占比。预计2012-2014年销售收入分别为122.09 亿元、129.65 亿元、137.33 亿元；净利润分别为6.05 亿元、7.29 亿元、8.06 亿元；对应EPS 分别为0.60 元、0.72 元、0.80 元。