投资要点：  
    第三季度收入和利润同比、环比均呈现增长趋势。公司第3 季度实现收入31.9 亿、同比增长2.2%、环比增长12.2%，营业利润2.17 亿、同比增长37.1%、环比增长44.1%，净利润1.86 亿、同比增长60.4%、环比增长46.4%，综合毛利率13.65%。其中7-9 月份单月营收分别为9.8 亿、10.3 亿和11.8 亿， 环比增长5.4%和14.3%。 
    毛利率提升、三项费用节约、资产减值损失减少、投资收益增加及所得税税率下降是前三个季度业绩增长主要驱动力。公司前三个季度的综合毛利率分别为11.8%、12.9%和13.7%，其中第三季度同比去年的12.1%提高了1.57 个百分点（收入增长2.2%、主营毛利增长15.5%、几乎等同营业利润增量的全部），我们分析主要是通讯和工业类产品毛利率有所提高。此外， 公司营业费用减少了3600 万，财务费用因为提前偿还长期贷款节约了500 万左右，资产减值损失也降低了840 万左右，投资收益因购买银行短期理财产品等也有1170 余万的增量，所得税税率从23.8%降低到16.6%，这都增加了公司利润水平、成为公司利润高速增长的主要驱动力。 
    苹果无线模组及固态硬盘仍是近期主要看点。公司是Apple 公司无线通信模组的核心供应商，其模组在iPhone 中占比50%左右，在Air 上占85%左右，在iTV 中更是达到100%。我们分析随着iPhone5 和iPadmini 的陆续上市，第4 季度公司将充分受益苹果新品无线模组的出货。此外，为英特尔代工的固态硬盘随着win8 的发布、win8 平板及超极本市场的启动，也有望成为持续的重要增长点。  公司扩张重点在于无线通讯模组、3G 移动宽带系统芯片和存储系统。公司使用募投资金4 亿元用于无线通讯模组扩产，目前基本建成并产生了效益。此外公司还投资2.65 亿对3G 移动宽带系统芯片和Ipstorage 存储服务系统进行技术改造，预计2014 年中期建成。  维持"强烈推荐"评级，目标价格17.5 元/股。我们预测公司2012-14 年净利润分别为6.02、7.04 和8.13 亿，每股收益为0.60、0.70 和0.80 元。维持"强烈推荐"评级，6-12 个月目标价格17.5 元，对应2013 年25 倍PE。  
     风险提示： 行业波动、市场竞争、苹果出货量低于预期风险、募投项目风险